以太幣（ETH）的市場市值在過去12個月內以比特幣（BTC）計算大約減少了三分之一。更糟的是，自從以太幣上次對抗世界領先的加密貨幣創下新高以來，已經過去了尷尬的七年。
在2017年以太坊首次代幣發行（ICO）的早期幾個月，以太幣曾突破約0.15 BTC的歷史高點，此後再未超過該水平。
即使在2021年，儘管對ETH投資者有幾個積極的催化劑，它的價格也僅達到0.088 BTC。這雖然是從2019年9月的低點0.016 BTC中值得讚賞的回升，但仍比2017年的高點低了42%。
自2021年以來，投資者對以太幣的出價逐漸減少。
了解以太坊在2021年未能重新創下比特幣高點的原因，有助於理解其當前持續32個月的下滑。
以太坊在2021年未能對比特幣創下新高
回到2021年，投資者們興致勃勃地聽取關於以太坊轉向基於財富的區塊驗證的公告，這一過程被稱為「合併」（The Merge），以及對以太幣通縮供應計劃的預測，稱之為「超聲金錢」（ultrasound money），更重要的是，整個網絡轉向年利率超過7%的被動收益支付。
事實上，在2022年初的兩個月內，甚至Coinbase Institutional的分析師也預測收益將達到9-12%。然而，如今以太幣的實際收益僅為3.5%。
在2021年，除了合併之外，圍繞藝術品投機和所謂的被動收入的以太幣新用途也吸引了主流關注。
儘管基於以太坊的NFT變得日益重要，超高DeFi收益如奧林帕斯（Olympus）驚人的7300%年收益率也重新興起，還有其他各種以太坊DeFi協議，投資者仍然僅願意以四年前58%的比率出價BTC換取以太幣。
所有這些用例都不夠。自那時起，投資者對以太幣的出價不斷減少。
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第二層、SEC批准和基準表現
如今，以太坊最令人興奮且突出的用例似乎是第二層（layer 2s）——這些是交易數據區塊的鏈，定期廣播到以太坊的區塊鏈上。是的，更多的區塊鏈似乎是以太坊最新的復甦計劃。
在過去的32個月中，這並未奏效。自2021年12月以來，以太幣在BTC計算中一直在下滑。
儘管以太坊方面取得了許多額外的重大勝利。
以著名的懷疑主義者美國證券交易委員會（SEC）最終公開承認，「該委員會尚未得出以太幣是證券的結論。」
SEC還批准了幾個現貨以太幣ETF在美國證券市場上市。
以太坊在多年來未經歷過重大網絡故障，獨特的錢包數量處於高位，節點數量仍在數千之中，驗證者超過100萬，且大多數網絡健康指標保持穩定。
儘管如此，加密市場似乎仍然保持著——自創立以來——「贏者通吃」的格局。
儘管有數百萬種山寨幣，以太坊在第二名的地位仍不足以說服投資者放棄對比特幣作為該行業最具吸引力投資的信心。事實上，自2023年1月以來，以太坊競爭者索拉納（Solana）對以太幣的價格已增長七倍。其他山寨幣如Telegram、Binance和Tron也日益受到重視。
自2023年1月以來，索拉納對以太幣的價格已增長七倍。
自2009年以來，大多數年份中，比特幣的市場市值單獨超過所有山寨幣的總和。其53%的市場佔有率遠超以太坊的15%，並且在過去兩年中不斷增長。